兴元解读《财务管理分析的财务比率分析法》

来源：兴元财务报销软件 发布时间：2017-09-19

财务分析中有大量数据，可以组成涉及企业经营管理各个方面的许多财务比率。这些比率用于总结和评价企业财务状况与经营成果，主要包括偿债能力比率、赢利能力比率、营运能力比率和发展能力比率。

企业的偿债能力是指企业偿还到期债务的能力，是反映企业财务状况的重要标志。企业偿债能力低，不仅说明企业资金紧张，难以支付日常经营支出，而且说明企业资金周转不灵，难以偿还到期债务，甚至面临破产危险。企业偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。

短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力。它反映企业当前的财务实力。企业能否及时偿还到期流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志，也是企业本身和有关各方面都很关心的重要问题。

偿债能力的衡量方法有两种：一种是比较可供偿债资产与债务的存量，资产存量超过债务存量较多，则认为偿债能力强；另一种是比较经营活动现金流量和偿债所需资金，如果产生的现金超过需要的现金较多，则认为偿债能力强。

可偿债资产的存量，是资产负债表中列示的流动资产年末余额。短期债务的存量，是资产负债表中列示的流动负债年末余额。流动资产将在1年或1个营业周期内消耗或转变为现金，流动负债将在1年或1个营业周期内偿还，因此两者的比较可以反映短期偿债能力。

流动资产与流动负债的存量比较有两种方法：一种是差额比较，两者相减的差额称为净营运资本；另一种是比率比较，两者相除的比率称为短期债务的存量比率。

计算净营运资本使用的“流动资产”和“流动负债”，通常可以直接取自资产负债表。正是为了便于计算净资本和分析流动性，资产负债表项目才区分为流动项目和非流动项目，并且按照流动性强弱排序。

如果流动资产与流动负债相等，并不足以保证负债能到期偿还，因为债务的到期与流动资产的现金生成，不可能同步同量。为维持经营，企业不可能清算全部流动资产来偿还流动负债，而是必须维持最低水平的现金、存货、应收账款等，何况，流动资产中有些项目的消耗并不会带来可用来偿还流动负债的现金。因此，企业必须保持流动资产大于流动负债，即保有一定数额的净营运资本作为安全边际，以防止流动负债“穿透”流动资产。净营运资本越多，流动负债的偿还越有保障，短期偿债能力越强。

（1）净营运资本为正数:流动资产＞流动负债;长期资本＞长期资产，有部分流动资产由长期资本提供资金来源。

（2）净营运资本为负数:流动资产＜流动负债;长期资本＜长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。

（3）极而言之：流动负债为0时，净营运资本=流动负债。

短期债务的存量比率包括流动比率、速动比率和现金比率。

一般认为，生产企业流动比率为2∶1比较适宜。通常情况下，流动比率越高，反映企业的短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证，同时表明企业的财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿还到期短期债务。如果比例过低，则表示企业可能难以如期偿还债务。

现金类资产是指库存现金及具有与现金几乎相同变现能力的各种活期存款、短期有价证券等，它们或者可以随时提现，或者可以随时转让变现。总之，持有它们就相当于持有现金，一般用速动资产扣除应收账款后的余额表示。一般认为，现金比率在20%以上较好。但也不能认为该指标越高越好，因为，如果该比率过高，可能意味着企业的现金资产存量过大，而现金类资产获利能力低。因此，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。